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10月10日，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見(jiàn)》。這意味著，中國(guó)新一輪債轉(zhuǎn)股大幕將正式拉開(kāi)，其與上世紀(jì)末、本世紀(jì)初的債轉(zhuǎn)股具有明顯的不同。

在上述指導(dǎo)意見(jiàn)中，對(duì)于債轉(zhuǎn)股的主要內(nèi)容包括以下幾點(diǎn)：

1、銀行不得直接將債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)。銀行將債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)，應(yīng)通過(guò)向?qū)嵤C(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓債權(quán)、由實(shí)施機(jī)構(gòu)將債權(quán)轉(zhuǎn)為對(duì)象企業(yè)股權(quán)的方式實(shí)現(xiàn)。

2、政府不承擔(dān)損失的兜底責(zé)任。

3、禁止將“僵尸企業(yè)”列為債轉(zhuǎn)股對(duì)象。

4、銀行、企業(yè)和實(shí)施機(jī)構(gòu)自主協(xié)商確定債權(quán)轉(zhuǎn)讓、轉(zhuǎn)股價(jià)格和條件。

5、允許參考股票二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格確定國(guó)有上市公司轉(zhuǎn)股價(jià)格，允許參考競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)報(bào)價(jià)或其他公允價(jià)格確定國(guó)有非上市公司轉(zhuǎn)股價(jià)格。

本次市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股與上一輪政策性債轉(zhuǎn)股完全不同

10日（星期一）下午3時(shí)，發(fā)改委、財(cái)政部、央行等部分官員在國(guó)務(wù)院新聞辦新聞發(fā)布廳舉行新聞發(fā)布會(huì)。

國(guó)家發(fā)改委副主任連維良表示，與上一輪政策性債轉(zhuǎn)股完全不同，市場(chǎng)化法治化是本次債轉(zhuǎn)股的突出特征。本次債轉(zhuǎn)股，轉(zhuǎn)股對(duì)象企業(yè)市場(chǎng)化選擇，轉(zhuǎn)股資產(chǎn)市場(chǎng)化定價(jià)，資金市場(chǎng)化籌集，股權(quán)市場(chǎng)化管理和退出，并要依法依規(guī)規(guī)范有序開(kāi)展。

出席同一發(fā)布會(huì)的銀監(jiān)會(huì)副主席王兆星表示，上世紀(jì)90年代銀行不良率高達(dá)20%以上，資本充足率為負(fù)，處于技術(shù)性破產(chǎn)的境地，為了維護(hù)銀行體系，提高銀行競(jìng)爭(zhēng)力，確實(shí)采取了一些政策性的不良剝離措施。但今天的銀行業(yè)不可同日而語(yǔ)，不良率只有1.75%左右，資本充足率達(dá)到13%以上，撥備覆蓋率也達(dá)到260%以上，所以是安全的，沒(méi)有必要通過(guò)債轉(zhuǎn)股處理不良，化解風(fēng)險(xiǎn)。此輪市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股既包括不良資產(chǎn)，也包括一部分正常貸款，其目的主要是為降低企業(yè)杠桿及其財(cái)務(wù)成本。

官方表態(tài)：債轉(zhuǎn)股不是“免費(fèi)午餐”

連維良表示，嚴(yán)禁“僵尸企業(yè)”、失信企業(yè)和助長(zhǎng)產(chǎn)能過(guò)剩的企業(yè)實(shí)施債轉(zhuǎn)股。同時(shí)，要想避免債轉(zhuǎn)股成為“免費(fèi)午餐”，很重要的一點(diǎn)是“不免責(zé)”。具體指，整個(gè)債轉(zhuǎn)股過(guò)程中，要貫徹股權(quán)先于債權(quán)吸收損失的原則。就是說(shuō)，如果債轉(zhuǎn)股過(guò)程中，確認(rèn)有資產(chǎn)損失，這個(gè)代價(jià)必須由原股東先擔(dān)責(zé)。所以，有了政府的不兜底、不強(qiáng)制和對(duì)原股東的不免責(zé)，就可以避免債轉(zhuǎn)股會(huì)不會(huì)成為某些債務(wù)人的“免費(fèi)午餐”的問(wèn)題。

政府不干預(yù)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股具體事務(wù)

連維良表示，政府不干預(yù)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的具體事務(wù)，不搞“拉郎配”。文件明確了政府在市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股中的職責(zé)定位，就是制定規(guī)則，完善政策，依法監(jiān)督，維護(hù)公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)秩序，保持社會(huì)穩(wěn)定，做好職工合法權(quán)益保護(hù)等社會(huì)保障兜底工作，確保債轉(zhuǎn)股在市場(chǎng)化、法治化軌道上平穩(wěn)有序推進(jìn)。同時(shí)，文件也對(duì)政府行為劃出了紅線(xiàn)，即各級(jí)政府及所屬部門(mén)不干預(yù)債轉(zhuǎn)股市場(chǎng)主體具體事務(wù)，不得確定具體轉(zhuǎn)股企業(yè)，不得強(qiáng)行要求銀行開(kāi)展債轉(zhuǎn)股，不得指定轉(zhuǎn)股債權(quán)，不得干預(yù)債轉(zhuǎn)股定價(jià)和條件設(shè)定，不得妨礙轉(zhuǎn)股股東行使股東權(quán)利，不得干預(yù)債轉(zhuǎn)股企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)。

本次債轉(zhuǎn)股參與主體較上一次更寬泛

與上世紀(jì)末、本世紀(jì)初的債轉(zhuǎn)股不同的是，對(duì)于市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的參與主體，指導(dǎo)意見(jiàn)給出了更為寬泛的范圍，明確包括四大資產(chǎn)管理公司、保險(xiǎn)公司以及國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司等均可參與市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股，并鼓勵(lì)社會(huì)資本積極參與。同時(shí)還支持銀行所屬機(jī)構(gòu)，或允許申請(qǐng)?jiān)O(shè)立新機(jī)構(gòu)來(lái)開(kāi)展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股。

債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)可交叉?zhèn)D(zhuǎn)股 可與私募合作

指導(dǎo)意見(jiàn)還鼓勵(lì)銀行向非本行所屬的實(shí)施機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓債權(quán)實(shí)施轉(zhuǎn)股，支持不同銀行通過(guò)所屬實(shí)施機(jī)構(gòu)交叉實(shí)施市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股。此外，意見(jiàn)還支持各類(lèi)實(shí)施機(jī)構(gòu)之間開(kāi)展合作，并允許實(shí)施機(jī)構(gòu)與私募開(kāi)展合作。

債轉(zhuǎn)股對(duì)象企業(yè)“四個(gè)禁止，三個(gè)鼓勵(lì)”

對(duì)于債轉(zhuǎn)股的對(duì)象企業(yè)，《指導(dǎo)意見(jiàn)》特別明確了“四個(gè)禁止，三個(gè)鼓勵(lì)”：

禁止扭虧無(wú)望、已失去生存發(fā)展前景的“僵尸企業(yè)”；有惡意逃廢債行為的企業(yè)；債權(quán)債務(wù)關(guān)系復(fù)雜且不明晰的企業(yè)；有可能助長(zhǎng)過(guò)剩產(chǎn)能擴(kuò)張和增加庫(kù)存的企業(yè)。

鼓勵(lì)面向發(fā)展前景良好但遇到暫時(shí)困難的優(yōu)質(zhì)企業(yè)開(kāi)展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股，包括：因行業(yè)周期性波動(dòng)導(dǎo)致困難但仍有望逆轉(zhuǎn)的企業(yè)；因高負(fù)債而財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)過(guò)重的成長(zhǎng)型企業(yè)，特別是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的成長(zhǎng)型企業(yè)；高負(fù)債居于產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)前列的關(guān)鍵性企業(yè)以及關(guān)系國(guó)家安全的戰(zhàn)略性企業(yè)。

對(duì)此，銀監(jiān)會(huì)副主席王兆星在發(fā)布會(huì)上表示，按照市場(chǎng)化方式，對(duì)這類(lèi)僵尸企業(yè)進(jìn)行處理，可能會(huì)出現(xiàn)有些企業(yè)破產(chǎn)、倒閉的情況，銀行可能會(huì)承擔(dān)一定損失。債務(wù)重組在世界上也是比較常用的方式之一，可能成功，也可能失敗，這是市場(chǎng)決定資源配置可能會(huì)出現(xiàn)的結(jié)果，我們鼓勵(lì)企業(yè)爭(zhēng)取成功，但對(duì)可能發(fā)生的損失也要做好充分的準(zhǔn)備和應(yīng)對(duì)措施。

8月初，銀監(jiān)會(huì)表示，支持對(duì)鋼鐵煤炭企業(yè)開(kāi)展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股。9月中旬，銀監(jiān)會(huì)主席尚福林表示，支持金融資產(chǎn)管理公司、地方資產(chǎn)管理公司對(duì)鋼鐵煤炭等領(lǐng)域骨干企業(yè)開(kāi)展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股。9月28日，中鋼國(guó)際發(fā)布公告稱(chēng)，母公司中鋼集團(tuán)債轉(zhuǎn)股方案獲得批準(zhǔn)。

債轉(zhuǎn)股資金來(lái)源多樣化

關(guān)于債轉(zhuǎn)股的資金來(lái)源，指導(dǎo)意見(jiàn)允許實(shí)施機(jī)構(gòu)向社會(huì)投資者募集，包括各種受托管理的資金。同時(shí)，意見(jiàn)還支持實(shí)施機(jī)構(gòu)發(fā)行專(zhuān)項(xiàng)債轉(zhuǎn)股的金融債和企業(yè)債，以此籌集資金。

債轉(zhuǎn)股要強(qiáng)化約束機(jī)制

同時(shí)，指導(dǎo)意見(jiàn)還提出，要對(duì)債轉(zhuǎn)股企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)杠桿約束，應(yīng)在債轉(zhuǎn)股協(xié)議中對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率作出明確約定。

以下為《關(guān)于市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見(jiàn)》全文：

為貫徹落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神和政府工作報(bào)告部署，切實(shí)降低企業(yè)杠桿率，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期發(fā)展韌性，現(xiàn)就市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)債轉(zhuǎn)股）提出以下指導(dǎo)意見(jiàn)。

一、重要意義

為有效落實(shí)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革決策部署，支持有較好發(fā)展前景但遇到暫時(shí)困難的優(yōu)質(zhì)企業(yè)渡過(guò)難關(guān)，有必要采取市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股等綜合措施提升企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展能力。在當(dāng)前形勢(shì)下對(duì)具備條件的企業(yè)開(kāi)展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股，是穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、防風(fēng)險(xiǎn)的重要結(jié)合點(diǎn)，可以有效降低企業(yè)杠桿率，增強(qiáng)企業(yè)資本實(shí)力，防范企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；有利于幫助企業(yè)降本增效，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰；有利于推動(dòng)企業(yè)股權(quán)多元化，促進(jìn)企業(yè)改組改制，完善現(xiàn)代企業(yè)制度；有利于加快多層次資本市場(chǎng)建設(shè)，提高直接融資比重，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)。

隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的逐步完善，當(dāng)前具有開(kāi)展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的較好條件。公司法、證券法、企業(yè)破產(chǎn)法、公司注冊(cè)資本登記管理規(guī)定等法律法規(guī)已較為完備，為開(kāi)展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股提供了重要制度保障；銀行、金融資產(chǎn)管理公司和有關(guān)企業(yè)治理結(jié)構(gòu)更加完善，在資產(chǎn)處置、企業(yè)重組和資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)方面積累了豐富經(jīng)驗(yàn)，為開(kāi)展債轉(zhuǎn)股提供了市場(chǎng)化的主體條件。

二、總體要求

全面貫徹黨的十八大和十八屆三中、四中、五中全會(huì)精神，認(rèn)真落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和政府工作報(bào)告部署，遵循法治化原則、按照市場(chǎng)化方式有序開(kāi)展銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，緊密結(jié)合深化企業(yè)改革，切實(shí)降低企業(yè)杠桿率，助推完善現(xiàn)代企業(yè)制度、實(shí)現(xiàn)降本增效，助推多層次資本市場(chǎng)建設(shè)、提高直接融資比重，助推供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和發(fā)展后勁。

開(kāi)展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股要遵循以下基本原則：

市場(chǎng)運(yùn)作，政策引導(dǎo)。充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，建立債轉(zhuǎn)股的對(duì)象企業(yè)市場(chǎng)化選擇、價(jià)格市場(chǎng)化定價(jià)、資金市場(chǎng)化籌集、股權(quán)市場(chǎng)化退出等長(zhǎng)效機(jī)制，政府不強(qiáng)制企業(yè)、銀行及其他機(jī)構(gòu)參與債轉(zhuǎn)股，不搞拉郎配。政府通過(guò)制定必要的引導(dǎo)政策，完善相關(guān)監(jiān)管規(guī)則，依法加強(qiáng)監(jiān)督，維護(hù)公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)秩序，保持社會(huì)穩(wěn)定，為市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股營(yíng)造良好環(huán)境。

遵循法治，防范風(fēng)險(xiǎn)。健全審慎監(jiān)管規(guī)則，確保銀行轉(zhuǎn)股債權(quán)潔凈轉(zhuǎn)讓、真實(shí)出售，有效實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)隔離，防止企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)向金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)移。依法依規(guī)有序開(kāi)展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股，政府和市場(chǎng)主體都應(yīng)依法行事。加強(qiáng)社會(huì)信用體系建設(shè)，防范道德風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)厲打擊逃廢債行為，防止應(yīng)由市場(chǎng)主體承擔(dān)的責(zé)任不合理地轉(zhuǎn)嫁給政府或其他相關(guān)主體。明確政府責(zé)任范圍，政府不承擔(dān)損失的兜底責(zé)任。

重在改革，協(xié)同推進(jìn)。開(kāi)展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股要與深化企業(yè)改革、降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)成本、化解過(guò)剩產(chǎn)能和企業(yè)兼并重組等工作有機(jī)結(jié)合、協(xié)同推進(jìn)。債轉(zhuǎn)股企業(yè)要同步建立現(xiàn)代企業(yè)制度、完善公司治理結(jié)構(gòu)、強(qiáng)化激勵(lì)約束機(jī)制、提升管理水平和創(chuàng)新能力，為長(zhǎng)期持續(xù)健康發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

三、實(shí)施方式

（一）明確適用企業(yè)和債權(quán)范圍。

市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股對(duì)象企業(yè)由各相關(guān)市場(chǎng)主體依據(jù)國(guó)家政策導(dǎo)向自主協(xié)商確定。

市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股對(duì)象企業(yè)應(yīng)當(dāng)具備以下條件：發(fā)展前景較好，具有可行的企業(yè)改革計(jì)劃和脫困安排；主要生產(chǎn)裝備、產(chǎn)品、能力符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，技術(shù)先進(jìn)，產(chǎn)品有市場(chǎng)，環(huán)保和安全生產(chǎn)達(dá)標(biāo)；信用狀況較好，無(wú)故意違約、轉(zhuǎn)移資產(chǎn)等不良信用記錄。

鼓勵(lì)面向發(fā)展前景良好但遇到暫時(shí)困難的優(yōu)質(zhì)企業(yè)開(kāi)展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股，包括：因行業(yè)周期性波動(dòng)導(dǎo)致困難但仍有望逆轉(zhuǎn)的企業(yè)；因高負(fù)債而財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)過(guò)重的成長(zhǎng)型企業(yè)，特別是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的成長(zhǎng)型企業(yè)；高負(fù)債居于產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)前列的關(guān)鍵性企業(yè)以及關(guān)系國(guó)家安全的戰(zhàn)略性企業(yè)。

禁止將下列情形的企業(yè)作為市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股對(duì)象：扭虧無(wú)望、已失去生存發(fā)展前景的“僵尸企業(yè)”；有惡意逃廢債行為的企業(yè)；債權(quán)債務(wù)關(guān)系復(fù)雜且不明晰的企業(yè)；有可能助長(zhǎng)過(guò)剩產(chǎn)能擴(kuò)張和增加庫(kù)存的企業(yè)。

轉(zhuǎn)股債權(quán)范圍以銀行對(duì)企業(yè)發(fā)放貸款形成的債權(quán)為主，適當(dāng)考慮其他類(lèi)型債權(quán)。轉(zhuǎn)股債權(quán)質(zhì)量類(lèi)型由債權(quán)人、企業(yè)和實(shí)施機(jī)構(gòu)自主協(xié)商確定。

（二）通過(guò)實(shí)施機(jī)構(gòu)開(kāi)展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股。

除國(guó)家另有規(guī)定外，銀行不得直接將債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)。銀行將債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)，應(yīng)通過(guò)向?qū)嵤C(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓債權(quán)、由實(shí)施機(jī)構(gòu)將債權(quán)轉(zhuǎn)為對(duì)象企業(yè)股權(quán)的方式實(shí)現(xiàn)。

鼓勵(lì)金融資產(chǎn)管理公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司等多種類(lèi)型實(shí)施機(jī)構(gòu)參與開(kāi)展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股；支持銀行充分利用現(xiàn)有符合條件的所屬機(jī)構(gòu)，或允許申請(qǐng)?jiān)O(shè)立符合規(guī)定的新機(jī)構(gòu)開(kāi)展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股；鼓勵(lì)實(shí)施機(jī)構(gòu)引入社會(huì)資本，發(fā)展混合所有制，增強(qiáng)資本實(shí)力。

鼓勵(lì)銀行向非本行所屬實(shí)施機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓債權(quán)實(shí)施轉(zhuǎn)股，支持不同銀行通過(guò)所屬實(shí)施機(jī)構(gòu)交叉實(shí)施市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股。銀行所屬實(shí)施機(jī)構(gòu)面向本行債權(quán)開(kāi)展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股應(yīng)當(dāng)符合相關(guān)監(jiān)管要求。

鼓勵(lì)各類(lèi)實(shí)施機(jī)構(gòu)公開(kāi)、公平、公正競(jìng)爭(zhēng)開(kāi)展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股，支持各類(lèi)實(shí)施機(jī)構(gòu)之間以及實(shí)施機(jī)構(gòu)與私募股權(quán)投資基金等股權(quán)投資機(jī)構(gòu)之間開(kāi)展合作。

（三）自主協(xié)商確定市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股價(jià)格和條件。

銀行、企業(yè)和實(shí)施機(jī)構(gòu)自主協(xié)商確定債權(quán)轉(zhuǎn)讓、轉(zhuǎn)股價(jià)格和條件。對(duì)于涉及多個(gè)債權(quán)人的，可以由最大債權(quán)人或主動(dòng)發(fā)起市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的債權(quán)人牽頭成立債權(quán)人委員會(huì)進(jìn)行協(xié)調(diào)。

經(jīng)批準(zhǔn)，允許參考股票二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格確定國(guó)有上市公司轉(zhuǎn)股價(jià)格，允許參考競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)報(bào)價(jià)或其他公允價(jià)格確定國(guó)有非上市公司轉(zhuǎn)股價(jià)格。為適應(yīng)開(kāi)展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股工作的需要，應(yīng)進(jìn)一步明確、規(guī)范國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓相關(guān)程序。

完善優(yōu)先股發(fā)行政策，允許通過(guò)協(xié)商并經(jīng)法定程序把債權(quán)轉(zhuǎn)換為優(yōu)先股，依法合理確定優(yōu)先股股東權(quán)益。

（四）市場(chǎng)化籌集債轉(zhuǎn)股資金。

債轉(zhuǎn)股所需資金由實(shí)施機(jī)構(gòu)充分利用各種市場(chǎng)化方式和渠道籌集，鼓勵(lì)實(shí)施機(jī)構(gòu)依法依規(guī)面向社會(huì)投資者募集資金，特別是可用于股本投資的資金，包括各類(lèi)受托管理的資金。支持符合條件的實(shí)施機(jī)構(gòu)發(fā)行專(zhuān)項(xiàng)用于市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的金融債券，探索發(fā)行用于市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的企業(yè)債券，并適當(dāng)簡(jiǎn)化審批程序。

（五）規(guī)范履行股權(quán)變更等相關(guān)程序。

債轉(zhuǎn)股企業(yè)應(yīng)依法進(jìn)行公司設(shè)立或股東變更、董事會(huì)重組等，完成工商注冊(cè)登記或變更登記手續(xù)。涉及上市公司增發(fā)股份的應(yīng)履行證券監(jiān)管部門(mén)規(guī)定的相關(guān)程序。

（六）依法依規(guī)落實(shí)和保護(hù)股東權(quán)利。

市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股實(shí)施后，要保障實(shí)施機(jī)構(gòu)享有公司法規(guī)定的各項(xiàng)股東權(quán)利，在法律和公司章程規(guī)定范圍內(nèi)參與公司治理和企業(yè)重大經(jīng)營(yíng)決策，進(jìn)行股權(quán)管理。

銀行所屬實(shí)施機(jī)構(gòu)應(yīng)確定在債轉(zhuǎn)股企業(yè)中的合理持股份額，并根據(jù)公司法等法律法規(guī)要求承擔(dān)有限責(zé)任。

（七）采取多種市場(chǎng)化方式實(shí)現(xiàn)股權(quán)退出。

實(shí)施機(jī)構(gòu)對(duì)股權(quán)有退出預(yù)期的，可與企業(yè)協(xié)商約定所持股權(quán)的退出方式。債轉(zhuǎn)股企業(yè)為上市公司的，債轉(zhuǎn)股股權(quán)可以依法轉(zhuǎn)讓退出，轉(zhuǎn)讓時(shí)應(yīng)遵守限售期等證券監(jiān)管規(guī)定。債轉(zhuǎn)股企業(yè)為非上市公司的，鼓勵(lì)利用并購(gòu)、全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌、區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)交易、證券交易所上市等渠道實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)讓退出。

四、營(yíng)造良好環(huán)境

（一）規(guī)范政府行為。

在市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股過(guò)程中，政府的職責(zé)是制定規(guī)則，完善政策，依法監(jiān)督，維護(hù)公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)秩序，保持社會(huì)穩(wěn)定，做好職工合法權(quán)益保護(hù)等社會(huì)保障兜底工作，確保債轉(zhuǎn)股在市場(chǎng)化、法治化軌道上平穩(wěn)有序推進(jìn)。

各級(jí)人民政府及其部門(mén)不干預(yù)債轉(zhuǎn)股市場(chǎng)主體具體事務(wù)，不得確定具體轉(zhuǎn)股企業(yè)，不得強(qiáng)行要求銀行開(kāi)展債轉(zhuǎn)股，不得指定轉(zhuǎn)股債權(quán)，不得干預(yù)債轉(zhuǎn)股定價(jià)和條件設(shè)定，不得妨礙轉(zhuǎn)股股東行使股東權(quán)利，不得干預(yù)債轉(zhuǎn)股企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)。同時(shí)，各級(jí)人民政府要切實(shí)履行好國(guó)有企業(yè)出資人職責(zé)，在國(guó)有企業(yè)債轉(zhuǎn)股決策中依照法律法規(guī)和公司章程行使國(guó)有股東權(quán)利。

（二）推動(dòng)企業(yè)改革。

要把建立和完善現(xiàn)代企業(yè)制度作為開(kāi)展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的前提條件。通過(guò)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股推動(dòng)企業(yè)改組改制，形成股權(quán)結(jié)構(gòu)多元、股東行為規(guī)范、內(nèi)部約束有效、運(yùn)行高效靈活的經(jīng)營(yíng)機(jī)制，提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平。

債轉(zhuǎn)股企業(yè)要健全公司治理結(jié)構(gòu)，合理安排董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和高級(jí)管理層，建立權(quán)責(zé)對(duì)等、運(yùn)轉(zhuǎn)協(xié)調(diào)、制衡有效的決策執(zhí)行監(jiān)督機(jī)制。

（三）落實(shí)和完善相關(guān)政策。

支持債轉(zhuǎn)股企業(yè)所處行業(yè)加快重組與整合，加大對(duì)債轉(zhuǎn)股企業(yè)剝離社會(huì)負(fù)擔(dān)和輔業(yè)資產(chǎn)的支持力度，穩(wěn)妥做好分流安置富余人員工作，為債轉(zhuǎn)股企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造更為有利的產(chǎn)業(yè)與市場(chǎng)環(huán)境。

符合條件的債轉(zhuǎn)股企業(yè)可按規(guī)定享受企業(yè)重組相關(guān)稅收優(yōu)惠政策。根據(jù)需要，采取適當(dāng)財(cái)政支持方式激勵(lì)引導(dǎo)開(kāi)展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股。

（四）強(qiáng)化約束機(jī)制。

加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股相關(guān)主體的信用約束，建立債轉(zhuǎn)股相關(guān)企業(yè)和機(jī)構(gòu)及其法定代表人、高級(jí)管理人員的信用記錄，并納入全國(guó)信用信息共享平臺(tái)。構(gòu)建市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股參與各方失信行為聯(lián)合懲戒機(jī)制，依據(jù)相關(guān)法律法規(guī)嚴(yán)格追究違法違規(guī)單位及相關(guān)人員責(zé)任。

強(qiáng)化對(duì)債轉(zhuǎn)股企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿約束，在債轉(zhuǎn)股協(xié)議中，相關(guān)主體應(yīng)對(duì)企業(yè)未來(lái)債務(wù)融資行為進(jìn)行規(guī)范，共同制定合理的債務(wù)安排和融資規(guī)劃，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率作出明確約定，防止企業(yè)杠桿率再次超出合理水平。

規(guī)范債轉(zhuǎn)股企業(yè)和股東資產(chǎn)處置行為，嚴(yán)格禁止債轉(zhuǎn)股企業(yè)任何股東特別是大股東掏空企業(yè)資產(chǎn)、隨意占用和挪用企業(yè)財(cái)產(chǎn)等侵害其他股東權(quán)益的行為。防范債轉(zhuǎn)股企業(yè)和實(shí)施機(jī)構(gòu)可能存在的損害中小股東利益的不正當(dāng)利益輸送行為。

建立投資者適當(dāng)性管理制度，對(duì)投資者參與市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股設(shè)定適當(dāng)資格與條件，鼓勵(lì)具有豐富企業(yè)管理和重組經(jīng)驗(yàn)的機(jī)構(gòu)投資者參與市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股。完善個(gè)人投資者適當(dāng)性管理制度，依法建立合格個(gè)人投資者識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)和自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的信用承諾制度，防止不合格個(gè)人投資者參與市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股投資和超出能力承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

（五）加強(qiáng)和改進(jìn)服務(wù)與監(jiān)督。

各部門(mén)和單位要健全工作機(jī)制，加強(qiáng)協(xié)調(diào)配合，做好服務(wù)與監(jiān)督工作。要按照分工抓緊完善相關(guān)政策，制定配套措施。要加強(qiáng)監(jiān)督指導(dǎo)，及時(shí)研究新情況，解決市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股實(shí)施中出現(xiàn)的新問(wèn)題。加強(qiáng)政策宣傳，做好解讀、引導(dǎo)工作。

各地人民政府要營(yíng)造良好的區(qū)域金融環(huán)境，支持債權(quán)人、實(shí)施機(jī)構(gòu)、企業(yè)自主協(xié)商，維護(hù)公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)秩序，保持社會(huì)穩(wěn)定，做好相關(guān)工作。

國(guó)家發(fā)展改革委、人民銀行、財(cái)政部、銀監(jiān)會(huì)等相關(guān)部門(mén)和單位要指導(dǎo)銀行、實(shí)施機(jī)構(gòu)和企業(yè)試點(diǎn)先行，有序開(kāi)展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股，防止一哄而起；加強(qiáng)全過(guò)程監(jiān)督檢查，及時(shí)歸集、整理市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股相關(guān)信息并進(jìn)行分析研究，適時(shí)開(kāi)展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股政策效果評(píng)估，重大問(wèn)題及時(shí)向國(guó)務(wù)院報(bào)告。